Ed Yardeni, presiden Yardeni Research, mengatakan udara perlahan keluar dari gelembung artificial intelligence (AI) tanpa meledak. Ia menuturkan investor obligasi mulai membatasi modal untuk peminjam AI, sedangkan Elon Musk memperingatkan lebih dari 200 perusahaan cloud AI bisa gulung tikar.
Ari Wald, kepala analisis teknikal di Oppenheimer, juga tidak melihat potensi kehancuran pasar. Tapi, ia melihat penurunan puncak baru pada saham berkapitalisasi kecil dan kredit yang dapat menekan para holder keduanya.
Bisakah Pasar Obligasi Mengawasi Pengeluaran AI?
Yardeni mengatakan investor obligasi semakin ketat dan cepat memberi penilaian bagi peminjam AI, bahkan melampaui lembaga pemeringkat. Ia menilai kedisiplinan seperti ini merupakan hasil paling sehat.
Ia merangkum pandangannya selama sesi tersebut.
“Saya rasa udara mulai keluar dari gelembung ini tanpa meledak, dan itu menjadi solusi terbaik untuk semua kekhawatiran ini.”
Ed Yardeni, CNBC
Musk mengeluarkan peringatan cloud AI pada akhir pekan lalu. Ia menjelaskan para pemberi dana kini sebagian besar menutup akses untuk perusahaan yang hanya menjalankan bisnis pusat data AI.
Yardeni mengakui beberapa perusahaan AI pasti gagal. Meskipun begitu, ia memperkirakan perusahaan-perusahaan kuat akan menolong yang lemah.
Anthropic mengajukan pendaftaran ke publik untuk penawaran saham perdana (IPO) pada Senin. Saham chip, memori, dan cloud AI naik selama sesi tersebut.
Yardeni menuturkan Anthropic bisa memakai hasil IPO untuk membantu penyedia cloud AI yang kesulitan. Tapi, dokumen pengajuan mencantumkan tujuan umum perusahaan dan tidak menyebutkan komitmen untuk akuisisi atau investasi besar.
Apakah Breadth Lemah Masih Memberi Sinyal Puncak Pasar?
Sebuah grafik yang diperlihatkan di layar menandai hari-hari ketika S&P 500 turun 1% atau lebih, meski lebih banyak saham naik daripada turun. Secara historis, tujuh dari 13 hari seperti itu sejak 1990 terjadi pada 1999 dan 2000.
Wald masih optimistis terhadap potensi reli akhir tahun karena kondisi sudah jenuh jual. Namun, ia mengatakan puncak yang makin rendah pada saham berkapitalisasi kecil, kepemimpinan pasar, dan kredit dapat menjadi penghambat. Hal itu bisa membuat pasar melakukan reset pada 2027.
Di sisi lain, spread kredit global, yakni imbal hasil tambahan yang diminta pemberi pinjaman dibandingkan obligasi aman, kini mencapai titik tertinggi sejak Mei 2025. Listing Anthropic akan menguji apakah modal segar dapat menopang peminjam AI yang lemah seperti harapan Yardeni. Jika gagal, kenaikan gagal bayar akan menggagalkan prediksi Yardeni.
