Anthropic sedang bersiap untuk salah satu IPO terbesar dalam sejarah. Tapi saat para investor masih mempertimbangkan valuasinya senilai US$1,5 triliun, Wall Street justru memberi peringatan tentang lonjakan AI.
Pada 5 November, Nasdaq anjlok 5,5%, sedangkan Nvidia kehilangan lebih dari 9%. Kekhawatiran soal infrastruktur AI yang mahal dan regulasi yang makin ketat memicu aksi jual besar-besaran di sektor teknologi.
Waktu ini kurang menguntungkan bagi Anthropic. IPO yang akan datang bisa jadi akan menguji apakah investor masih percaya perusahaan AI layak dihargai dengan valuasi luar biasa tinggi.
Analisis dari BloFin Research mengidentifikasi beberapa risiko keuangan yang perlu dipertimbangkan investor sebelum membeli.
Mengapa Valuasi Anthropic Turun?
Bisnis Anthropic berkembang sangat pesat. Pengembang Claude ini menghasilkan pendapatan sebesar US$33,2 miliar dalam sembilan bulan pertama 2026, kira-kira 13 kali pendapatan tahun sebelumnya.
Meski begitu, ekspektasi valuasinya sudah turun dari US$2 triliun menjadi US$1,5 triliun.
BloFin Research menemukan dua kekhawatiran utama.
- Pertumbuhan pendapatan per kuartal turun dari 144% jadi 47%.
- Perusahaan berbalik dari keuntungan operasional US$974 juta menjadi rugi US$567 juta.
Yang lebih penting lagi, Anthropic sudah berkomitmen hampir US$895 miliar untuk perjanjian komputasi dan infrastruktur di masa depan.
Crash saham terakhir semakin memperkuat kekhawatiran tersebut.
Menurut beberapa laporan, calon investor berdiskusi tentang valuasi sebesar US$1,2 triliun hingga US$1,3 triliun, dengan sebagian mengincar US$1,1 triliun.
Apakah Anthropic Layak Dihargai Setinggi Itu?
Pada level US$1,5 triliun, menurut BloFin Research, investor berarti membayar sekitar 22 kali pendapatan kuartalan Anthropic yang telah dianualisasi.
Itu harga yang sangat tinggi untuk perusahaan yang masih belum konsisten meraih laba operasional.
Anthropic memproyeksikan pendapatan tahunannya akan mencapai US$190 miliar sampai US$200 miliar pada 2028. Bila tercapai, valuasi saat ini akan terasa jauh lebih wajar.
Tapi artinya investor membayar hari ini untuk pertumbuhan yang sebenarnya belum terjadi.
Apa yang Harus Diperhatikan Investor Sebelum Membeli?
Keberhasilan Anthropic sangat berkaitan dengan pasar AI. Amazon, Google, dan Microsoft menyediakan infrastruktur komputasi penting, sementara Nvidia diuntungkan dari melonjaknya permintaan AI.
Menurut BloFin Research, Anthropic sudah mengalokasikan setidaknya US$269 miliar untuk layanan komputasi dari para penyedia cloud terbesar.
Kemitraan ini juga menjadi alasan mengapa kepercayaan terhadap belanja infrastruktur AI sangat berpengaruh, bukan hanya bagi Anthropic saja.
Bagi investor, masih ada tiga pertanyaan utama: Apakah pertumbuhan pendapatan bisa membenarkan valuasinya? Bisakah laba mengikuti laju kenaikan biaya komputasi? Dan, akankah harga IPO mencerminkan kehati-hatian pasar yang makin besar?
IPO Anthropic bisa jadi jadi ujian besar selanjutnya terhadap kepercayaan Wall Street pada lonjakan AI. Keberhasilannya akan semakin bergantung pada apakah para investor yakin bahwa belanja besar-besaran ini bisa menghasilkan imbal hasil berkelanjutan.
