Meskipun terjadi penurunan pasar dan likuidasi selama seminggu terakhir, analisis garis rata-rata bergerak 50 minggu menunjukkan bahwa Bitcoin nampaknya telah memasuki bull market.
BloFin Research berpendapat bahwa siklus boom-and-bust empat tahun Bitcoin yang biasa terjadi mulai berkurang kekuatannya. Reli di masa depan bisa saja hanya memberikan keuntungan lebih kecil, disertai penurunan yang lebih singkat dan tidak terlalu tajam.
Mengapa Bear Market Bitcoin Mungkin Sudah Berakhir
Bukti terkuat berasal dari pemulihan Bitcoin di atas rata-rata bergerak 50 minggu, sebuah indikator teknikal yang sebelumnya juga menandakan transisi ke bull market pada 2015, 2019, dan 2023.
Pada bulan September, Bitcoin berhasil kembali bertahan di level ini dekat US$78.800. Kemudian, harga bergerak di atas US$86.000 di awal Oktober.
Sementara itu, rasio MVRV Bitcoin, yang membandingkan nilai pasar saat ini dengan harga rata-rata pembelian holder, berada di atas rata-rata tahunannya.
Per 11 Oktober, nilai MVRV sekitar 1,54, di atas rata-rata 365 harinya sebesar 1,44. Ini menunjukkan pemulihan jangka panjang masih tetap utuh meski ada aksi jual terbaru.
Artinya, kekuatan pasar Bitcoin sedang meningkat. Sinyal ini sebelumnya muncul di awal fase bull market.
Penurunan Besar Bitcoin Semakin Kecil dari Waktu ke Waktu
Temuan terpenting dari BloFin adalah menurunnya tingkat keparahan siklus pasar Bitcoin.
Bitcoin turun sekitar 53% dari puncaknya di Oktober 2025 sebesar US$124.824 ke US$58.525 pada Juni 2026.
Bear market sebelumnya jauh lebih buruk:
| Bear market | Penurunan dari Puncak ke Dasar |
| 2013–2015 | 84,5% |
| 2017–2018 | 83,8% |
| 2021–2022 | 76,7% |
| 2025–2026 | 53% |
Keuntungan selama bull market juga semakin sedikit. Lonjakan harga Bitcoin dari dasar ke puncak menurun dari sekitar 530 kali lipat di siklus awal menjadi hanya delapan kali di siklus terakhir.
Jika Juni tetap menjadi level terendah, bear market terakhir ini berlangsung sekitar delapan bulan, lebih singkat dibanding biasanya yang 12–13 bulan.
Investor Institusi yang Mengubah Siklus Bitcoin
BloFin Research menyebut perubahan ini banyak terjadi karena kepemilikan jangka panjang. Pada bulan September, sekitar 16,64 juta BTC atau 83% dari seluruh pasokan Bitcoin beredar tidak berpindah selama setidaknya 155 hari.
Di saat yang sama, exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot AS memegang sekitar 1,3 juta BTC pada 2 Oktober. Perusahaan publik juga memiliki 1,29 juta BTC lainnya.
Secara gabungan, ETF dan kas perusahaan memegang sekitar 13% dari seluruh Bitcoin yang beredar.
Walau begitu, arus keluar ETF sebesar US$679 juta pada pekan lalu menunjukkan bahwa permintaan institusi masih dapat melemah tajam saat pasar berada di masa tekanan.
Apa yang Akan Terjadi pada Bull Market Baru Bitcoin?
Pada 11 Oktober, Bitcoin diperdagangkan di sekitar US$83.000, yang masih di atas level breakout rata-rata bergerak bulan September dan jauh di atas level terendah Juni.
Siklus empat tahun juga masih terlihat. Bitcoin mencapai puncak sekitar 18 bulan setelah halving di April 2024, sesuai pola historisnya.
Bagi trader, jika Bitcoin terus turun di bawah rata-rata bergerak 50 minggu saat ini, sinyal bullish akan melemah. Jika harga jatuh di bawah US$58.525 maka ini bisa menjadi ujian bagi level dasar siklus yang diajukan.
Untuk saat ini, indikator pemulihan jangka panjang Bitcoin masih menunjukkan tren positif. Penarikan dana ETF baru-baru ini menunjukkan mengapa transisi menuju pasar yang lebih stabil masih bisa diwarnai dengan koreksi tajam.
