Donald Trump selama berbulan-bulan mengatakan Jerome Powell adalah masalah. Sekarang Powell sudah pergi, tapi suku bunga belum berubah. Pada hari Jumat, para trader menilai peluang The Fed menaikkan suku bunga minggu depan sebesar 86,9%.
Prediksi itu bertolak belakang dengan semua janji Trump. Dia menginginkan uang murah, bahkan menunjuk Kevin Warsh untuk mewujudkannya. Tapi Warsh sama sekali belum menurunkan suku bunga.
“Sebagai investor, Anda harus bertanya pada diri sendiri: Presiden Trump secara efektif menjadikan PENURUNAN suku bunga sebagai syarat utama untuk Ketua The Fed berikutnya. Apakah Ketua The Fed Warsh benar-benar akan menaikkan suku bunga dalam kebijakan pertamanya sejak ditunjuk oleh Presiden Trump?” tanya analis di Kobeissi Letter lewat.
Apakah pasar terlalu optimistis menilai peluang kenaikan suku bunga? Tidak ada ketua FOMC yang memberikan suara berbeda sejak 1939!
Warsh Adalah Pilihan Favorit Trump untuk Turunkan Suku Bunga
Warsh mengucapkan sumpah pada 22 Mei, setelah Trump menghabiskan musim semi menyebut Powell lambat dan telat. Tapi Powell akhirnya memang menurunkan suku bunga, karena komite yang dipimpinnya memangkas suku bunga sebanyak tiga kali pada akhir 2025, berakhir pada 10 Desember.
Warsh belum pernah menurunkan suku bunga, bahkan dua pertemuan di bulan Juni dan Juli juga berakhir tanpa perubahan apa pun. Jika menggunakan CME FedWatch Tool sebagai pedoman, sepertinya dia juga tidak akan menurunkan suku bunga di pertemuan berikutnya.
Pernyataan itu disampaikan Heather Long, kepala ekonom Navy Federal Credit Union. Trump menekan Powell karena dianggap terlambat menurunkan suku bunga. Long berpikir Warsh takut melakukan sebaliknya.
Dia berpendapat, kenaikan suku bunga justru dapat membantu masyarakat berpenghasilan rendah, karena mampu menahan kenaikan harga.
Pada Juli, tiga pejabat memilih menaikkan suku bunga dan, berdasarkan apa yang dilihat para penjudi suku bunga, peluang nampaknya ada di pihak mereka.
Trump tetap ingin suku bunga mendekati 1%. Jeremy Siegel dari Wharton menilai tekanan Trump dan pemilu paruh waktu adalah dua faktor yang menahan The Fed selama ini.
Data Hari Jumat Jadi Tanda Bahaya bagi Warsh
Harga inti, yang tidak memasukkan makanan dan bahan bakar, naik 0,3% pada Agustus. Para ekonom memperkirakan kenaikan 0,2%. Harga bensin melonjak 3,9% hanya dalam satu bulan.
Gubernur The Fed Christopher Waller sebelumnya memperingatkan bahwa data panas membuat kenaikan suku bunga menjadi pertimbangannya. Sekarang UBS memperkirakan akan ada dua kenaikan suku bunga tahun ini.
Gedung Putih melihat situasi secara berbeda. Kevin Hassett, kepala National Economic Council, menunjukkan inflasi inti 1,6% dalam tiga bulan, periode yang lebih pendek daripada yang digunakan oleh The Fed.
Meski begitu, tidak semua yang menentang kenaikan suku bunga adalah pendukung Trump. Salah satunya Daniel Lacalle, kepala ekonom di Tressis, yang menilai kenaikan suku bunga akan bertentangan dengan dua mandat utama The Fed.
Pendapat ini muncul saat pasar tenaga kerja makin membaik, meskipun belum cukup kuat. Tercatat, sebanyak 162.000 lapangan kerja tercipta pada Agustus, tingkat pengangguran tetap di 4,1%, dan tingkat partisipasi meningkat.
“Jangan samakan gejolak harga energi dengan permintaan yang berlebihan. Menaikkan suku bunga saat pasar kerja sedang membaik adalah kesalahan besar dalam kebijakan,” peringatan Lacalle lewat.
Pendapatnya punya dua sisi. Jika energi yang menyebabkan inflasi Agustus, tidak ada ketua The Fed yang bisa memberikan Trump suku bunga 1% yang ia inginkan.
Warsh mungkin saja memangkas suku bunga nanti. Tapi dia akan mengambil suara pada hari Rabu. Pertanyaannya sekarang bukan lagi soal apakah Trump mendapatkan ketua yang dia inginkan (Kevin Warsh), tetapi apakah memang ketua sebelumnya (Jerome Powell) yang jadi penghalangnya.
Harga Bitcoin (BTC) dan emas sempat tergelincir karena reaksi terhadap CPI, tapi keduanya segera pulih kembali.
