Saham Oracle anjlok lebih dari 5% pada hari Kamis, 8 Oktober, setelah sebuah laporan menimbulkan pertanyaan baru tentang berapa banyak uang yang sebenarnya dihasilkan OpenAI.
Aksi jual ini juga merembet ke saham AI lainnya. Broadcom terkoreksi hampir 4%, Nvidia turun lebih dari 2%, dan Microsoft kehilangan lebih dari 1% selama sesi perdagangan Kamis.
Pemicunya adalah laporan Financial Times yang memperlihatkan pendapatan tahunan OpenAI mendekati US$50 miliar pada akhir September, dibandingkan dengan angka US$70 miliar yang sebelumnya diberitakan.
Meskipun begitu, selisih US$20 miliar ini sebagian besar terjadi karena perbedaan metode perhitungan pendapatan. Artinya, OpenAI bukannya kehilangan US$20 miliar dari penjualan aktual. Malahan, pendapatan mereka dilaporkan tumbuh lebih dari 70% sejak Juli.
Mengapa Saham Oracle Turun Begitu Dalam?
Saat ini, Oracle sangat bergantung pada rencana belanja OpenAI di masa depan.
Pada September 2025, kedua perusahaan ini dilaporkan menandatangani perjanjian cloud computing senilai US$300 miliar untuk jangka waktu lima tahun.
Angka itu kira-kira setara dengan 45% dari total backlog pendapatan masa depan Oracle yang mencapai US$664 miliar.
Masalah utamanya adalah soal waktu. Oracle harus menggelontorkan dana miliaran dolar untuk membangun data center yang mahal, sebelum bisa mulai menerima sebagian besar pendapatan tersebut.
Laporan keuangan kuartal terbaru Oracle menunjukkan belanja modal sebesar US$28,5 miliar dan arus kas bebas negatif sebesar US$5,4 miliar.
Sementara itu, Wall Street Journal memberitakan pada hari Kamis bahwa Oracle sedang menjajaki pendanaan tambahan untuk chip AI.
Oracle menegaskan bahwa permintaan cloud AI “terus tumbuh lebih cepat dibandingkan pasokan.”
Investor pun mulai mempertanyakan apakah pendapatan OpenAI mampu menopang komitmen besar mereka ini.
Saham AI Mana Lagi yang Bisa Terdampak?
Beberapa perusahaan besar lain juga punya paparan yang mirip.
- CoreWeave (CRWV) telah mengumumkan kontrak cloud hingga US$22,4 miliar dengan OpenAI.
- Broadcom (AVGO) kini mengembangkan chip AI khusus bersama OpenAI dan bahkan dikabarkan merencanakan pembiayaan lebih dari US$50 miliar.
- AMD (AMD) sudah menyepakati kontrak chip sebesar enam gigawatt, sementara Nvidia (NVDA) menjalankan kemitraan infrastruktur sebesar sepuluh gigawatt.
- SoftBank (9984.T) juga menghadapi risiko lewat investasinya ke OpenAI yang bernilai miliaran dolar.
Saham-saham ini bisa saja mengalami tekanan lanjutan jika pertumbuhan OpenAI mengecewakan. Risiko mereka tergantung pada seberapa besar ekspektasi bisnis masa depan yang sudah dimasukkan ke harga saham oleh para investor.
